Wat ass wann 2023 net de Reset ass deen d’Investisseuren no sichen?

D’Inflatioun killt endlech of. Awer de Geescht vun der Himmelhéicher Inflatioun verfollegt weider Fondsmanager.

Déi reell Méiglechkeet, datt den Héichpunkt vun der globaler Inflatioun hannert eis ka sinn, huet de leschte Mount an den USA ugefaang, wann d’Donnéeën weisen datt den alljährlechen Taux am November op 7.1 Prozent erofgaang ass, en anstännege Fall vu 7.7 Prozent am leschte Mount a souguer e wéineg ënnert Prognosen.

Sécherlech, de “al Dir” vu virun dräi Joer laachen iwwer de Virschlag datt 7-ish Prozent Inflatioun gutt ass fir riskant Verméigen. Awer dann, “al Dir” war net duerch d’Maschinn vun 2022 gewiescht – e Joer dat Fondsmanager vu bal all Sträifen verzweifelt gär vergiessen.

Dës Liesung markéiert de luessten Taux vun der Inflatioun a bal engem Joer a bedeit datt den Tempo vun de Verbraucherpräiserhéijungen fir zwee Méint hannereneen zréckgefall ass. Et huet d’Investisseuren erlaabt ze trauen ze hoffen datt de laangen Albtraum vun der onendlecher Steigerung vun der Inflatioun an enger endlos hawkescher Federal Reserve endlech op en Enn kënnt. Am Januar hunn d’Daten vun der Eurozon virgeschloen datt d’US Inflatiounszuele kee Blip wieren, wann hiren Dezember Taux och zréck an eenzel Zuelen gefall ass. US Zuele fir Dezember sinn dës Woch eraus.

Also firwat danzen Investisseuren net op de Stroossen? Amplaz, Party-Poopers, vläicht bescheiden vun engem grausamen 2022 geprägt vun der Killer Combo vu béide rutschen Aktien a Obligatiounen, drécken knaschteg Zweifel aus wann Dir frot wéi dëst Joer wäert ausgoen. “Éierlech gesot, ech weess et net”, seet den Andrew Lake, Chef vum fixen Akommes bei Mirabaud Asset Management, mat engem Hiweis vun engem Opschwong. “Ech hu keng Ahnung.”

Ee Faktor, deen d’Begeeschterung zréckhält, ass datt e Réckzuch vun der Inflatioun scho a Mäert agebonne war. D’Investisseuren hate gemaach wat se maache sollten an hunn déi nächst grouss Verréckelung an der globaler Makro-Ëmfeld virausgesot. Global Aktien, wéi gemooss vum MSCI Weltindex, sinn ëm e puer 20 Prozent vum niddregsten Punkt vum Oktober bis Mëtt Dezember geklommen, trotz dem Mangel un all sënnvoll Erliichterung am wirtschaftleche Wuesstum oder geopolitesche Spannungen. Dee Rally “huet vill aus de Retouren aus [2023]”, seet de Lake.

Déi wierklech grouss Suerg fir de Lake, a fir vill aner Fondsmanager, ass dat sécher, d’Fed wäert wahrscheinlech zimlech séier op Paus kommen. Et huet schonn d’Gréisst vun hiren Taux klëmmt erof op en hallwe Punkt, eng Paus vun den Dräi-Véierel Punkt Inkremente, déi mir e puer Mol iwwer 2022 gesinn hunn. Ufank dëst Joer ass et méiglecherweis zréck ze sëtzen a kucken wéi dee schnelle Tempo vun Spannungsfilter duerch d’Wirtschaft.

Awer kënne mir sécher sinn datt déi nächst Beweegung erof ass? Wat ass wann d’Paus net sou vill vun engem Pivot ass, awer e Plateau, e kuerzen Otem fir nei ze lueden an erëm unzefänken? Ëmmerhin stellt sech eraus datt keen an der Politik oder an der Investitiounskreesser d’Inflatioun wierklech sou gutt versteet wéi se geduecht hunn. “Wann d’Inflatioun net erof geet an de Chômage net héich ass, da fille se sech wuel erëm d’Tariffer eropzesetzen”, seet de Lake.

Dëst ass d’Notioun déi Investisseuren wierklech an der Nuecht waakreg hält. Déif erof, si wëllen zréck an déi gutt al Deeg vun niddereg Inflatioun ze kréien, niddereg Tariffer an Zentralbanker déi eng Tugend gesinn héichfalutin-klänglech finanziell Konditiounen ënnerstëtzen (fir déi, liest buoyant Verméigen Präisser).

Awer Zentralbanker wëllen op eng aner Aart vu gudden alen Deeg zréckkommen, wou d’Inflatioun Hausgebrach war. Wa se an dëser Missioun eenzeg-minded bleiwen an d’Taux eropgeet all erëm, da kënnen e puer vun de béiser Feature vu Portefeuillen am Joer 2022 sech am Joer 2023 nei behaapten. “De schlëmmste Fall Szenario fir d’nächst Joer ass wann de Powell Fed gëtt eng aner Volcker Fed, wann et méi hawkish gëtt “, seet de Flavio Carpenzano, Direkter fir fixen Akommes bei Capital Group.

Net nëmme géif dat weider méi héich-Risiko Verméigen droen wéi Tech Aktien, déi opbléien wann Suen bëlleg sinn a Profitter eng Suerg fir en aneren Dag sinn, awer et wier och méiglecherweis d’US Wirtschaft an eng Rezessioun ze zwéngen.

“Meng gréisste Suerg ass datt d’Fed erëm muss ufänken”, seet den Andrew Pease, Chef vun der Investitiounsstrategie bei Russell Investments. Et ass einfach ze virstellen datt d’Fed pauséiert, d’Mäert méi héich schéissen, d’Wirtschaft ophëlt, seet de Pease, gefollegt vun enger Erhuelung an der Inflatioun, déi Politiker sou verzweifelt gär halen. An dann fänkt de Péng erëm. “Meng Suerg ass net datt mir eng grouss Rezessioun kréien, et ass datt d’Fed um Enn vum 2023 erëm ufänkt”, seet hien.

Eng mëll Räzess kéint tatsächlech dat bescht Resultat fir Investisseuren sinn, seet hien – mild genuch fir net ze vill Péng ze maachen awer schlecht genuch fir den Endpunkt vun der Fed fir Benchmarkraten gutt ënner 6 Prozent ze halen. Soss wäert d’Horror Show vun 2022 just weidergoen. D’lescht Joer gouf “als Joer vum Reset gesinn”, seet de Pease. “Wat wann et net ass?”

katie.martin@ft.com

Video: Frakturéiert Mäert: déi grouss Gefore fir de Finanzsystem

Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *