Riskéiert Firmenobligatiounen Handel an den USA hunn 2023 op eng optimistesch Note ugefaangen, mat Investisseuren déi eng méi kleng Prime toleréieren fir niddereg-Grad Scholden ze halen als Beweis vu kille Inflatiounsmounts.
D’Rendementer op spekulativ-grad US Obligatiounen sinn ëm ongeféier 0.8 Prozentpunkte gefall an den éischten zwou Woche vum Januar op liicht méi wéi 8 Prozent, laut engem ICE Data Services Index, wat eng Erhéijung vum Scholdpräis signaliséiert.
Prêtkäschte fir Gruppen mat der niddregster Kredittqualitéit sinn nach méi erofgaang, laut engem Ice Jauge vu besuergt Scholden, rutschen ongeféier 3 Prozentpunkte op 19,3 Prozent – e Niveau deen d’lescht viru fënnef Méint gesi gouf.
Dës Verbesserunge verfollegen e schwéiere Verkaf vu Low-grade Obligatiounen zesumme mat anere riskanter Verméigenklassen d’lescht Joer wéi d’US Zentralbank séier Zënssätz erhéicht huet.
Dës Beweegung vun dësem Mount reflektéiert deelweis e Rallye an der US Staatsschold, gefërdert duerch Erwaardungen datt d’Federal Reserve seng Haltung iwwer aggressiv Zënserhéijungen am Gesiicht vum verlangsamen Präiswuesstem erweidert. De Réckgang vun de Benchmark Treasury Yields huet den Appel vun niddereg-bewäertte Firmenobligatiounen gestäerkt, déi typesch méi héich Rendementer ubidden.
De Golf an de Rendementer tëscht Junkobligatiounen a Schatzkammer ass och zënter Ufank Januar verréngert, an engem Zeechen datt Investisseuren op e méi gudde wirtschaftleche Kuliss wetten an e reduzéierte Risiko vu Standardfaarf.
D’Verbreedung op US High-yield Obligatiounen huet sech ëm 0,5 Prozentpunkten zënter Enn Dezember op 4,29 Prozentpunkten am Januar 12. D’Verbreedung fir déi meescht beonrouegend Junk-Obligatiounen ass ëm bal 3 Prozentpunkte bis liicht manner wéi 16 Prozentpunkte reduzéiert.
De Matt Mish, Chef vun der Kredittstrategie bei UBS, sot, datt d’Inflatioun “am Gläichgewiicht” Investisseuren “zu den Nodeeler” viru kuerzem iwwerrascht huet.
D’Donnéeën um Donneschdeg hunn gewisen datt den US Konsumentpräissindex fir e sechsten hannereneen Mount am Dezember op 6.5 Prozent erliichtert huet.
Zur selwechter Zäit, “d’Wuesstumsdaten um Netz, déi Dir als gemëscht charakteriséiert” fir déi gréisste Wirtschaft vun der Welt, sot de Mish. “Duerfir denken ech d’Inflatiounsdaten, an d’Erwaardunge ronderëm wéi dat duerch d’Fed Politik fléisst. . . ass wierklech op wat de Maart fokusséiert.”
Déi kierzlech Trimmung vu Kredittspreads ass komm, och wann d’Tasury Yield Curve – den Ënnerscheed tëscht zwee- an 10-Joer Staatsobligatiounsrendementer – ëmgedréint bleift, wat typesch vun Investisseuren als Viraussetzung vun enger längerer wirtschaftlecher Kontraktioun gesi gëtt.
Wann eng kuerz awer schaarf Räzess wärend den Tiefen vun der Coronavirus Kris am Joer 2020 getraff gouf, huet d’US High Yield Verbreedung iwwer 1,000 Prozentpunkte geschoss.
“Ech mengen et ass ganz schwéier de Fall ze maachen datt mir duerch d’ganz 2023 goen ouni e wesentleche Verbreedung vun der Verbreedung”, sot de Marty Fridson, Chief Investment Officer bei Lehmann Livian Fridson Advisors.
“Ech denken net datt d’Tresorier vun de Schatzkammer wäit genuch erofgoen fir a kompenséieren [2, 3 or 4 percentage point] Verbreedung, “huet hien derbäigefüügt, a weist drop hin datt Standardraten erwaart ginn eropzegoen.
“Wann d’Verbreedungen méi enk um Enn vum Mount fäerdeg sinn, wier et e positiven Datepunkt fir d’Performance vum Rescht vum Joer,” sot den UBS Mish.
De Fridson huet bemierkt datt den High-yield-Maart “kee super Rekord huet” fir eng zouverlässeg Alarm gutt virum Rezessioun ze liwweren.
“Et ass typesch datt d’Leit schéngen domat ze bleiwen, vläicht hir Begréissung iwwerschreiden, ze denken, ‘gutt, ech ginn eraus ier all aner et maachen’,” sot hien.