Opgepasst op de VIX: Mäert sinn méiglecherweis eropgaang fir de Moment, SPY Kënnt méi niddereg (NYSEARCA: SPY)

De VIX huet den 13. Januar um 18.35 zougemaach, wat e Niveau vun extremer Komplizitéit an de Mäert signaliséiert – déi lescht véier Mol huet de VIX dës Déiften am Joer 2022 zesummegefall mat Maart Tops:

Bon Jan 3 huet de VIX um 16.60 zougemaach – de S&P 500 huet den 3. Jan.

De 4. Abrëll huet de VIX um 18.57 zougemaach – de S&P 500 huet den 29. Mäerz den Héichpunkt erreecht – den Index ass de 17. Juni erofgaang fir e Réckgang vun 21% vum Héichpunkt.

Den 12. August huet de VIX um 19.53 zougemaach – de S&P 500 huet den 16. Aug.

Den 2. Dezember huet de VIX um 19.06 zougemaach – de S&P 500 huet den 1. Dezember den Héichpunkt erreecht – den Index ass den 22. Dezember erofgaang fir e Réckgang vun 8% vum Héichpunkt.

Also bei dëse véier Occasiounen huet de S&P 500 an dräi Handelsdeeg virum oder nodeems de VIX op Niveauen ënner 20 erofgaang ass – dës Kéier sollt net anescht sinn.

Kuerz S&P 500 (NYSEARCA: SPY)

Dir kënnt an der Grafik hei ënnen gesinn wéi d’S&P 500 Peaks mat de VIX Bottoms ënner dem 20 Niveau zesummegefall sinn. Wann d’Muster sech wierklech widderhëlt, gesi mir de S&P 500 op d’mannst den 3,800 Niveau vun hei erof, oder 3,700 wann Akommes an den nächsten zwou Woche méi schlëmm kommen wéi erwaart.

Am Aklang mat dësem Muster hu mir den 13. Januar eng SHORT Positioun op der SPY geholl andeems mir d’SPY 17MAR23 400 Put Optiounen op $12.94 kaaft hunn – wann den Index op den 3.800 Niveau fällt, hätten d’Puts e Minimum intrinsesche Wäert vun $20.00.

Wat d’Risikomanagement ugeet, si mir bereet den Handel e puer Wochen ze ginn fir déi bearish Dissertatioun ze spillen – awer bis Enn vun zwou Wochen, wa mir den Handel net an eis Richtung gesinn, wäerte mir d’Positioun verloossen Limitéiert eisen Downside Risiko an beurteelt den Handel.

2023 Akommes ënner Drock

An dëst Joer geet, ass de Konsens vun den Analysten fir S&P 500 Akommes fir 5.5% fir 2023 ze wuessen, mat de gréissten Deel vum Wuesstum an der zweeter Halschent vum Joer (FactSet). Dëst ass ënner dem 10-Joer ofgeschlossene Duerchschnëtt vun 8,5%, awer ëmmer nach positiv fir d’Joer trotz dem Risiko vun enger Rezessioun iergendwann am Joer 2023 – den Downside Risiko ass datt eng Räzess Akommes nach méi erof bréngt wéi erwaart, mat der Méiglechkeet datt Akommes kann kommen meeschtens negativ op YOY Basis an der éischter Halschent vum 2023 – wann d’Akommes méi schlecht si wéi an der éischter Halschent vum 2023 erwaart, kënnen d’Akommesschätzunge fir d’Gläichgewiicht vun 2023 erofgesat ginn, wat den Drock erof op de S&P 500 setzt.

An der S&P 500 PE Ratio Chart hei ënnen – Rezessiounen si markéiert vun de gro-schattéierte Beräicher – Dir kënnt an der Grafik gesinn datt S&P 500 PE Ratios wesentlech erofgaange sinn NËMMEN déi lescht dräi grouss Rezessiounen.

No der Rezessioun 1989-1990 ass de PE Ratio vu 26.12 op 15.01 erofgaang.

No der Rezessioun 2001 ass de PE Ratio vu 46.15 op 16.25 erofgaang.

No der Rezessioun 2009 ass de PE Ratio vun 122.41 op 13.01 erofgaang.

Also ass de PE Verhältnis op engem Duerchschnëttswäert vu 14,75 no de leschten dräi Rezessiounen erofgaang. Den aktuelle PE Verhältnis fir de S&P 500 ass bei 19,15, an aus enger historescher Perspektiv ass et nach ëmmer e potenziellen 20% Réckgang am Akommes, dee kéint optrieden wann d’US Wirtschaft an eng Rezessioun am Joer 2023 geet – dësen Downside Risiko am Akommes ass de Moment net geprägt an de Wäert vum Index geet an 2023.

S&P 500 PE Verhältnis – 90 Joer Historesch Chart

Awer wat wann eng Räzess net am Joer 2023 geschitt? Dëst wäert d’Fed erfuerderen seng “Pivot” perfekt ze timeen (keng Erhéijunge vun den Zënsen méi), a fir d’Aarbechtszuelen net negativ ze ginn (negativ Aarbechtsplazwuesstem ass normalerweis e Virgänger vun enger Rezessioun), a fir d’Gesellschaftsakommes elastesch ze bleiwen fir déi éischt Halschent vum Joer. Mee genau dat ass eise Punkt! Mam VIX um 18.35 gëtt de Maart momentan fir Perfektioun geprägt – dat heescht, all déi positiv Eventer, déi eng Räzess verhënneren, misste wéi erwaart geschéien. Wann d’Fed net sou fréi dréit wéi erwaart, wann d’Aarbechtszuelen negativ ginn, oder wann d’Firmenakommes däitlech am éischte Véierel vun 2023 verschlechtert, da mussen d’Mäert no vir nei geprägt ginn.

Och wann de S&P 500 PE Ratio scho vu sengem Héichpunkt vun 38.23 am Dezember 2020 erofgaang ass, wann d’wirtschaftlech Bedéngungen am Joer 2023 weider verschlechtert ginn, muss de PE Ratio bis no bei de 15.00 Niveau falen ier se erof geet, (den duerchschnëttleche P/E fir de S&P 500 huet historesch vun 13 bis 15 gerechent), wat e S&P 500 Niveau vun ongeféier 2,900 implizéiert ënner engem schlëmmste Fall Szenario (baséiert op aktuellen EPS vun 198 fir den Index) – also wann d’Fed net méi fréi wéi erwaart pivot , wann d’Aarbechtszuelen negativ ginn, a wann d’Firmenakommes méi niddereg kommen wéi erwaart am éischte Véierel vun 2023, gëtt et eng grouss Wahrscheinlechkeet datt d’Wirtschaft an 2023 an eng Rezessioun geet.

Op hirem Akommes Opruff den 13. Januar, Bank of America (BAC) CEO Brian Moynihan sot:

Eise Basisszenario reflektéiert eng mëll Rezessioun. … Awer mir addéieren och e Downside Szenario, a wat dëst resultéiert ass 95% vun eiser Reservemethodologie ass op e Rezessiounsëmfeld am Joer 2023 gewiicht”, sot de Moynihan op engem Uruff mat Investisseuren.

Dat 95% Gewiicht vun der Reservemethodologie fir eng Rezessioun ass eng extrem héich Zuel a weist datt d’Bank an enger Zäit vu Rezessiounsevenement am Joer 2023 bakt.

Zousätzlech hunn e puer Wahrscheinlechkeetsmodeller eng 100% Chance fir eng Rezessioun bis Oktober 2023 getraff:

Bloomberg D’Economisten Anna Wong an Eliza Winger hunn an hire leschte Rezessiounswahrscheinlechkeetsmodeller virausgesot datt et eng erhéicht Wahrscheinlechkeet vun der Rezessioun iwwer all Zäitframe gëtt, wärend et e Réckgang wäert erreechen deen am Oktober 2023 100% erreecht am Verglach zu 65% bannent enger vergläichbarer Period während den 12- Mount Schätzung (Bloomberg).

Mir wëllen eng Saach kloer maachen: eise bearish Handel op der S&P 500 ass entwéckelt fir ze profitéieren vum Index erofgaangen iwwer den nächste Mount oder esou. Mir sichen no engem Réckgang op 3,800 oder 3,700 iwwer den nächste Mount – dat ass et – doriwwer eraus si mir net sécher wou den Index wäert bewegen – et hänkt vun de wirtschaftlechen Dateninputen an den nächste Méint of, wéi d’Fed op dëst reagéiert Datum, wéi vill den Aarbechtsmaart softens (oder net), a wann Firmenakommes fänken un engem Steigungen ze weisen.

Ënnen Linn

D’Mäert waren op en exuberant Start fir 2023 awer de Laf an de S&P 500 wäert héchstwahrscheinlech um 4,000 Niveau stoen – op dësem Niveau schéngt de Maart fir Perfektioun geprägt ze sinn – de 4,000 Niveau ass och eng Resistenzzone vum November an och der 61,8% Fibonacci retracement Niveau fir den Index. Ausser d’Fed pivotéiert méi fréi wéi erwaart, d’Aarbechtszuelen ginn net negativ, a Firmenakommes kommen besser eran wéi erwaart am Q1 2023, ass de S&P 500 héchstwahrscheinlech méi niddereg vun hei.