Wat ass d’lescht Woch um Maart geschitt?
D’Aktiemäert hunn sech zréckgezunn no hirem staarke Laf vun der Woch virdrun. Et war e ganz gemëschte Sak wat d’US Secteur Leeschtung ugeet. Déi méi kleng Wuesstumsaktien, déi zënter Enn Dezember e staarke Laf haten, waren zu den haardsten Hit, awer och d’Defensiv US Consumer Staples an US Utilities Secteuren. Iwwerdeems all Secteuren gehandelt manner, der US Consumer Discretionary, US Tech an US Telecom Secteuren am beschten ofgehalen. De Maart schéngt ze hoffen, datt Analysten et iwwerdriwwen hunn mat hiren erofgaangen EPS Revisiounen fir dës Secteuren.
E puer vun den Entwécklungen, déi mir an der leschter Woch nogekuckt hunn, enthalen:
- E puer opkomende Mäert kënne Wuesstumsappel ubidden datt entwéckelt Mäert an 2023 a weider kënnen feelen.
- US 2-Joer Rendementer sinn am meeschte gefall zënter dem Zyklus ugefaang huet, wat suggeréiert datt Tariffer no beim Héichpunkt kënne sinn.
- D’US Regierung Prêten hunn den $ 31.4 Billioun Scholde Plafong erreecht – dat heescht et muss eropgesat ginn fir e Regierungsstopp ze verhënneren.
Wäerten Emerging Markets am Joer 2023 blénken?
Maartstrategen hu gemëschte Meenungen iwwer d’Ausbléck fir opkomende Mäert dëst Joer. Am Joer 2022 haten opkomende Mäert e rau Joer mat der MSCI Emerging Markets Index erof 42% an enger Etapp. Emerging Market Indexen hunn tatsächlech Investisseuren zënter 2007 enttäuscht, obwuel et e puer Taschen vu Kraaft goufen.
Wann Dir no vir kuckt, e Verloscht am globale Wuesstum an héich Zënssätz wäerte méiglecherweis op d’Gesellschaftsakommes iwwerall op d’mannst d’éischt Halschent vum 2023 weien. Awer et ginn e puer Faktoren, déi d’Schwellmäert Verméigen iergendwann an der Linn stäerken.
Emerging Market Bewäertungen
Emerging Market Aktien si meeschtens méi bëlleg wéi déi an entwéckelte Mäert. D’Tabell hei ënnen weist d’relativ Bewäertung vun ausgewielten entwéckelten an opkomende Mäert, zesumme mat duerchschnëttleche P / E Verhältnisser an EPS Wuesstumsprognosen. Déi rout Baren reflektéieren de P/E Verhältnis gedeelt duerch d’Wuesstumsprognose (dh de PEG Verhältnis) wat d’Bewäertung fir e bestëmmte Wuesstumsniveau normaliséiert. Et ass normal fir EM Aktien mat enger Remise ze handelen, awer dës Remise ka wesentlech variéieren well déi verfügbar Alternativen variéieren.
Auswierkunge vun der Verlängerung vun der Inflatioun, Tauxerhéijungen an den USD op opkomende Mäert
Wann d’Zënssätz eropgeet oder den USD stäerkt, droen opkomende Mäert bedeitend Risiko. Rising Tariffer setzen EM Finanze a Gefor, an e staarken Dollar bedeit datt EM Verméigen zousätzlech Währungsrisiko droen. EMs sinn typesch Heem fir schwéier verschëldte Länner, déi hir Scholden an USD hunn. A Fäll wéi dëst wäert e steigenden USD bedeiten datt e méi groussen Betrag vun der Heemwährung erfuerderlech ass fir déiselwecht Schold ze servéieren. Ëmgekéiert, Länner, déi op Exporter vertrauen, solle vum verstäerkten Handel mat den USA profitéieren, well d’Käschte fir Wueren an d’Staaten z’importéieren falen wéi den USD eropgeet.
Wann de Maart ufänkt ze gleewen datt d’Inflatioun an d’Tariffer peak sinn, fällt de erkannte Risiko of. Datselwecht ass wouer fir den USD, a wann de Greenback schwächt, ginn EM Verméigen méi wäertvoll.
Aner potenziell Katalysatoren fir opkomende Mäert
Obligatiounsrendementer sinn ronderëm d’Welt eropgaang, an EM Obligatiounen bidden elo ganz attraktiv Rendementer. Dës Ausbezuele ginn nach méi attraktiv wann d’Tariffer als Héichpunkt ugesi ginn. Kapitalfléissen an Aktien tendéieren Fluxen an Obligatiounen ze verfollegen well se zu Währungsstabilitéit féieren.
China ass nach ëmmer e bësse vun enger Wildcard, awer et gëtt op d’mannst Hoffnung op eng wirtschaftlech Erhuelung, déi zu enger steigender Nofro fir natierlech Ressourcen resultéiert. Commodity Exporter sinn e wichtege Chauffer vum wirtschaftleche Wuesstum an opkomende Mäert.
De Morgan Stanley huet dat och drop higewisen Verréckelung vun Handelsbezéiungen kéint Méiglechkeeten schafen wéi Firmen d’Beliichtung aus China diversifizéieren. Apple zum Beispill plënnert iPhone Produktioun an Indien ( sou vill wéi 50% bis 2027 laut rezente Berichter ).
? Den Asiicht: Tech Dominanz huet de Wuesstum an opkomende Mäert ënnerdréckt
D’Emerging Market Aktien hunn zënter enger Zäit ënnerperforméiert, awer dat war net ëmmer de Fall. Virun 2010 hunn opkomende Mäert Investisseuren e puer vun de beschte Wuesstumsméiglechkeeten ugebueden. Dës Grafik weist d’Präisleistung vum MSCI Emerging Markets Index (rout) an dem S&P 500 Index (blo) vun 2004 bis 2022.
Opkomende Maartlänner hunn Entwécklungswirtschaft a wuessend Populatiounen, dat heescht datt de wirtschaftleche Wuesstumsraten typesch méi héich sinn wéi se an den entwéckelte Wirtschaft sinn. Virun 2010 haten d’Investisseuren an den USA an Europa limitéiert Optiounen wa se a méi riskant Firmen mat méi héije Wuesstumspotenzial investéiere wollten.
Dat huet geännert mat quantitativen Erliichterung an den techneschen Innovatiounen vun de leschte Jorzéngt, an den Nasdaq gouf eng attraktiv Optioun fir Investisseuren op der Sich no Wuesstem. Zur selwechter Zäit huet de wirtschaftleche Wuesstum vu China ofgeholl an d’Commoditypräisser ugefaang ze falen, wat zu engem nidderegen Akommeswuesstem an opkomende Mäert resultéiert.
Kann dat elo ëmgedréint ginn? Déi lescht Woch hu mir iwwerdeckt Dem Howard Marks säin Essay an deem hien d’Implikatioune vun Tariffer betruecht méi héich bleiwen. Wann dat de Fall ass, kéint den EPS Wuesstum fir entwéckelt Maart Aktien méi niddereg sinn wéi et an de leschte Jorzéngt war. Dëst kéint Wuesstumsinvestisseuren zwéngen anzwousch anescht ze kucken, wéi se tëscht 2000 an 2007 gemaach hunn.
Wat heescht dat fir Investisseuren
Et ass méiglecherweis virzäiteg fir elo an opkomende Maart Aktien opzebauen. Awer et ass eppes fir unzefänken ze denken wann Dir gleeft datt d’Ëmwelt fir US, europäesch, kanadesch an australesch Firmen méi Erausfuerderung wäert sinn.
Fir e puer Iddien, kuckt op eis Kollektiounen vun Firmen baséiert an Latäinamerika an Afrika, an halen en Aa op eis zukünfteg Asien Kollektioun! Steigerend Zuel vu Firmen baséiert op opkomende Mäert hunn och duebel Oplëschtungen op US an europäeschen Austausch, sou datt Dir net onbedéngt direkt an dëse Mäert investéiere musst.
Déi aner Grupp vun Aktien fir ze berücksichtegen ass d’Firmen déi op opkomende Maartlänner fir Wuesstum vertrauen – apel (Nasdaq: AAPL), McDonald’s (NYSE: MCD), Netflix (Nasdaq: NFLX) an Nike (NYSE: NKE) hei sinn e puer Beispiller.
Obligatiounsrendementer sinn zënter dem Ufank vum Wanderzyklus am meeschte gefall
Déi lescht Woch riicht op 2 Joer US Treasury Obligatiounen sinn op 4.1% gefall, hiren niddregsten Niveau zënter Oktober no US CPI gefall vun de gréisste Spillraum zënter 2020. Heescht dat Tariffer hunn Héichpunkt? Net wierklech, awer den 2-Joer Rendement gëtt eis eng Iddi vu wou Investisseuren denken datt déi kuerzfristeg Tariffer higinn.
Dës Grafik weist de Fed Funds Taux (am blo), an d’Ausbezuelen op 2-Joer (gréng) an 10-Joer (rout) US Schatzkammer vun 1988 bis haut. 2-Joer Rendement féiert normalerweis de Fed Taux wann d’Tariffer eropgoen, awer verfollegen se no wann d’Tariffer falen. Also wann d’Tariffer eropgoen, ginn 2-Joer Rendementer eis eng zimlech gutt Indikatioun vu wou kuerzfristeg Tariffer ophalen (méi hei ënnendrënner.)
D’Ausbezuelungskurve Inversioun
Rendement op méi laang datéiert Obligatiounen si meeschtens méi héich wéi méi kuerz datéiert Obligatiounen well Investisseuren e méi héije Rendement wëllen fir se ze kompenséieren fir méi laang Risiko ze huelen. D’Grafik uewen, an de sechs-Joer-Diagramm hei drënner, weisen datt d’10-Joer Rendement normalerweis zimmlech méi héich ass wéi d’2-Joer Rendement.
D’2-Joer Rendement klëmmt iwwer d’10-Joer Rendement an der Mëtt vum leschte Joer d.h. d’Ausbezuelkurve ëmgedréint. Dëst implizéiert datt Investisseuren méi Risiko op kuerzfristeg gesinn, an et ass bal ëmmer virun enger Rezessioun.
? D’Insight: Bis d’Inflatioun wesentlech erofgeet, erwaart keng Tariffer
De Fed Funds Taux ass en Iwwernuechtungsquote, also an der Theorie sollen 2-Joer Rendement den duerchschnëttleche erwaarten Fed Taux an den nächsten zwee Joer reflektéieren, obwuel et a Wierklechkeet e bewegt Zil ass. D’Tatsaach datt d’2-Joer Ausbezuele gefall sinn implizéiert datt de Maart erwaart datt den duerchschnëttleche Fed Taux ëm den aktuellen Niveau läit – kéint awer an der Tëschenzäit nach e bëssen klammen.
Vill Investisseuren erwaarden datt d’Fed sech pivotéiert a fänkt Tariffer ze schneiden, wéi mir virdrun ernimmt , an dëst kann zu der Maartstäerkt an de leschte Wochen bäigedroen hunn. Et ass méiglech datt d’Zënserhéijungen lues a manner schwéier sinn, awer wann d’Inflatioun net zréck an den 2% Zil kënnt, kann d’Fed d’Tariffer fir eng Zäit laang op engem erhöhten Niveau halen.
Wat heescht dat fir Investisseuren
Vill Wuesstumsaktien hu sech rallyen, och wann méi niddereg Tariffer just ronderëm den Eck sinn. Mir wieren e bësse virsiichteg fir Aktien ze verfolgen déi op méi niddereg Tariffer vertrauen fir hir Bewäertungen ze justifiéieren. Wann Dir e Sécherheetsmarge wëllt, baut e bësse méi héije Zënssaz an Ärer Bewäertung a kuckt ob et nach ëmmer Sënn mécht.
US Regierung Prêten erreecht Schold Plafong
US Staat Schold huet erreecht d’$31.4 Billioun Limit déi vun $29 Billioun virun engem Joer erhéicht gouf. D’Scholdeplafong ze schloen heescht net datt d’Regierung direkt aus Cash leeft. Den US Treasury huet e puer Tools déi se benotze kënne fir genuch Cash ze sammelen fir nach e puer Wochen ze daueren. Dat Geld ass gebraucht fir Obligatiounshalter ze bezuelen a fir Regierungsausgaben.
Fir méi ze léinen, muss de Kongress d’Kapital erhéijen. Dëst gëtt dem GOP, deen d’Haus vun de Représentants kontrolléiert, e Verhandlungschip fir Ausgabeschnëtt ze verlaangen. Dëst ass e puer Mol virdru geschitt, an huet zu deelweis Regierungsstoppen gefouert.
D’Scholdeplack gouf an der Vergaangenheet ëmmer erhéicht, heiansdo als Routine, an heiansdo no villen Debatten a Verhandlungen. D’Diagramm hei drënner reflektéiert d’Zuel vun de Mol et tëscht 1981 a fréi 2022 geschitt ass.
D’Asiicht: D’Scholde Plafong wäert wahrscheinlech eropgoen, awer net ouni Kampf … a laangfristeg Konsequenzen
D’US Staatsschold geet elo un 140% vum PIB un. D’Argument géint d’Plafongshéicht ass, datt wann dësen Niveau net schonn onhaltbar ass, et geschwënn wäert sinn. A Wierklechkeet wäert et méiglecherweis weider eropgoen soulaang Investisseuren bereet sinn US Obligatiounen ze kafen – op deem Punkt gëtt Rechnung gedroen.
D’Argument fir d’Erhéijung vun der Limit ass, datt et net ze maachen, datt d’USA d’Scholde falen (wat och hir Kredittbewäertung beschiedegt) an net fäeg sinn Staatsbeamten ze bezuelen.
Wat heescht dat fir Investisseuren
An all Wahrscheinlechkeet wäert d’Scholde Plafong eropgesat ginn – awer e laangwierege Standoff tëscht der GOP an den Demokrate kéint zu enger anerer Ronn vu Maartvolatilitéit féieren. Dëst kéint all Volatilitéit verstäerken, déi duerch Firmenakommes verursaacht gëtt, oder wirtschaftlech an Inflatiounsdaten.
Schlëssel Eventer An der nächster Woch
Et gëtt net vill wirtschaftlech Donnéeën dës Woch – awer e puer dovunner sinn bemierkenswäert.
E Mëttwoch gëtt den Inflatiounstaux vun Australien verëffentlecht.
En Donneschdeg weisen d’US Fortschrëtter PIB Wuesstumsquote an haltbar gutt Bestellungen op d’Kraaft vun der Wirtschaft.
An e Freideg, US perséinlech Akommes an Ausgaben Daten wäert d’Stäerkt vun Konsument Bilanen uginn.
Akommes Saison sammelt Damp mat e puer groussen Nimm Bericht (déi aner grouss Tech Firmen Rapport nächst Woch):
Hutt Dir Feedback zu dësem Artikel? Besuergt iwwer den Inhalt? Kontaktéiert eis direkt. Alternativ, E-Mail editorial-team@simplywallst.com
Simply Wall St Analyst Richard Bowman an Simply Wall St hu keng Positioun an enger vun de genannte Firmen. Dësen Artikel ass allgemeng an der Natur. All Kommentaren hei drënner vun SWS Mataarbechter sinn hir Meenung nëmmen, soll net als finanziell Berodung geholl ginn a vläicht net d’Meenungen vun Simply Wall St vertrieden. Wann net anescht beroden, besëtzen SWS Mataarbechter déi Kommentarer ubidden keng Positioun an enger Firma déi am Artikel oder an hire Kommentaren ernimmt gëtt.Mir bidden Analyse baséiert op historeschen Donnéeën an Analysten Prognosen nëmme mat enger onparteiescher Methodik an eis Artikele sinn net geduecht fir finanziell Berodung ze sinn. Et ass keng Empfehlung fir Aktie ze kafen oder ze verkafen a berücksichtegt Är Ziler oder Är finanziell Situatioun net. Mir zielen Iech eng laangfristeg fokusséiert Analyse ze bréngen gedriwwen duerch fundamental Daten. Notéiert datt eis Analyse vläicht net an déi lescht Präisempfindlech Firma Ukënnegung oder qualitativt Material Faktor ass.