Do ass en Upbeat Signal begruewen ënner der Uewerfläch vum Bourse

Kommentéieren

Et ass sou no bei enger sécherer Wette wéi d’Mäert jeemools ubidden. Wann de S&P 500 20% oder méi fällt, ass eng Rezessioun no hannen. Awer Economisten deenen hir Dour Appellen fir 2023 vun dësem Signal informéiert ginn, solle méi déif an d’lescht Joer Rout kucken ier de Bauerenhaff op et wetten.

Zwielef Méint vun Drubbing an Aktien vun Tesla op Amazon, Apple bis Netflix hunn de gréissere Maart onermiddlech geschloen, de S&P 500 op säi schlëmmste Joer zënter der Finanzkris geschéckt. D’Pundits sinn ugepaakt: Benchmark Verloschter op dëser Skala hunn normalerweis bedeit datt eng Räzess onverhënnerbar ass, duerch vergaange Bouts vu Bärmaart Signalisatioun.

Awer eng alternativ Vue existéiert wann Dir d’Outsize Roll berécksiichtegt, déi dës Kéier vun engem Faktor gespillt gëtt, deem seng Relevanz fir d’Wirtschaft schwaach ass: Bewäertung. Dëst ass eng Lens duerch déi d’lescht Joer Aktiemaarthistoresch als méi Kaméidi wéi Signal ugesi ka ginn wann et ëm den zukünftege Wee vun der amerikanescher Wirtschaft geet.

“Investisseuren musse virsiichteg sinn iwwer d’wirtschaftlech Signaler, déi se aus der Maartaktioun gëllen”, sot de Chris Harvey, Chef vun der Equity Strategie bei Wells Fargo Securities. “Mir gleewen datt vill vun der 2022 Equity Verkaf baséiert op engem Sprang vun der spekulativer Bubble wéi d’Kapitalkäschte normaliséiert goufen, net well d’Grondlage zesummegefall sinn.”

Mathematik ass schwéier ze refuséieren. Véierzéng Mol huet de S&P 500 den 20% Tauche an e Bärmaart ofgeschloss. An nëmmen dräi vun deenen Episoden huet d’amerikanesch Wirtschaft net bannent engem Joer geschrumpft.

Trotzdem ginn et Argumenter datt déi rezent Schwieregkeet eng Ausnam wäert sinn. Bedenkt d’Performance vu Wäertaktien, e Stil dominéiert vu wirtschaftlech sensibel Firmen wéi Energie a Banken. Nodeems se hir technesch-schwéier Wuesstumskollegen fir fënnef riicht Joer hannerlooss hunn, hunn bëlleg Aktien endlech hire Moment fir ze blénken. En Indexverfollegungswäert hat just seng bescht relativ Leeschtung an zwee Joerzéngte, de Wuesstum vun 20 Prozentpunkten am Joer 2022 geschloen.

Sou vill wéi dëse Bärenmaart Angscht virun enger wirtschaftlecher Räzess opgeworf huet, ass et derwäert ze notéieren datt bal d’Halschent vum Réckgang vum S&P 500 un de fënnef gréissten Techfirmen zouzeschreiwen. A wärend Wuesstumsfirmen Deel vun der Wirtschaft sinn, selbstverständlech ass d’Schlag déi dës Aktien geholl hunn haaptsächlech duerch schrumpende Bewäertunge gedriwwen als Resultat vu méi héije Zënssätz.

Wäert Aktien hu vill manner Bloat ze korrigéieren an dofir kënnen hir relativ zamm Verloschter als e purer – a cheerier – Signal op zukünfteg Aktivitéit encadréiert ginn. Déi leschte Kéier wou d’Wäert am Joer 2000 sou vill besser gemaach huet, huet d’Wirtschaft nëmmen e mëllen Réckgang gelidden.

Aner Planken an engem ähnlechen Argument existéieren. Och déi massiv Entloossunge vu Firmen wéi Amazon.com Inc. ginn an e puer Kreesser als eppes gefeiert, wat dem Land kéint déngen, andeems qualifizéiert Aarbechter an aner Beräicher verlagert ginn, déi aktuell an Aarbechtsmangel sinn. Mëttlerweil ruffen d’Steigerungskäschte vum Kapital d’Existenz vun onrentabel Technologie a Fro, wat potenziell Sue fir besser Notzung befreit.

Kuerz gesot, de Silicon Valley, deen e grousse Boost wärend pandemesche Verloschter kritt huet andeems d’Demande doheem bleift, stellt e Rechnung vir, elo datt d’Wirtschaft erëm normal ass an d’Federal Reserve d’monetär Ënnerstëtzung zréckzéien. Hir Verloschter sinn awer wahrscheinlech Gewënn fir anerer.

“Ech sinn net sécher datt et eng schlecht Saach ass wa mir et op eng Manéier maache kënnen déi net ze destruktiv ass”, sot de Morgan Stanley säi Strategist Mike Wilson an engem Interview op Bloomberg TV fréier dëse Mount. “Et ass net gesond fir fënnef Firmen fir 25% vun der Maartkapital auszemaachen, dat ass wat an de leschten 10 Joer geschitt ass. Mir brauchen eng méi demokratesch Wirtschaft wou mëttel- a kleng Betriber eng Kampf Chance hunn.

Nei Analyse vu Fuerscher vun der Banque de France an der University of Wisconsin-Madison weist datt de Maart als e Ganzt behandelt gëtt wann se seng wirtschaftlech Signaler beurteelen ass manner effektiv deelweis well Benchmarks wéi de S&P 500 vu räich geprägte Firmen oder déi Akommes aus iwwerséiesch D’Performance vun den Industrie- a Wäertaktien funktionnéiert als e bessere Prognose fir zukünfteg Wuesstum, laut der Etude déi eng Period vun 1973 bis 2021 deckt.

Gitt duerch dee Kader, ass déi lescht Maartrout vläicht manner alarméierend. Den 2022 Bärenlaf war gréisstendeels e Resultat vun extremen Bewäertungen an Aktien wéi Amazon a Meta Platforms Inc. rationaliséiert ginn. Ouni déi fënnef gréissten Technologiefirmen, wier de Réckgang vum S&P 500 op 11% vun 19% verréngert. Notamment hunn den Dow Jones Industrial Average an de Russell 1000 Wäertindex besser gehalen, béid souz bannent 8% vun allen Zäiten Héichten, déi virun engem Joer erreecht goufen.

Barclays Plc Strategisten, dorënner Venu Krishna, hunn e Modell behalen deen d’Aktie Leadership an d’Geschäftszyklen verfollegt a vergläicht se mat der Zäit, probéiert e Bléck an d’Bewäertung vum Maart vum Zoustand vun der Wirtschaft ze bidden. De Moment ass d’Uerteel kloer: keng Rezessioun.

Dat wier awer vläicht keng gutt Noriicht, laut der Equipe.

“Keefer bleiwen iwwerzeegt datt d’wirtschaftlech Expansioun ka weidergoen”, hunn d’Strategien d’lescht Woch an enger Notiz geschriwwen. “Dëst erhéicht de Risiko fir Offside gefaangen ze ginn am Fall vu souguer e flaache Réckgang.”

–Mat Hëllef vum Tom Keene.

Méi Geschichte wéi dës sinn op bloomberg.com verfügbar

Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *