Bond Händler setze fir BoJ ze testen virun der Schlësselpolitik Entscheedung

Händler hunn gewarnt datt Obligatiouns- a Währungsmäert eng Woch vun Onrou sinn wéi d’Bank of Japan sech fir d’lescht Kéier trefft ier en neie Gouverneur benannt gëtt a konfrontéiert mat verstäerkten Drock fir seng Rendementkurve Kontrollpolitik opzeginn.

Déi zwee Deeg Währungspolitesch Reunioun fënnt en Dënschdeg a Mëttwoch statt. Am Laf-up Mäert berücksichtegen d’Auswierkunge vu Japan, déi endlech vun der ultra-loser Politik fortgoen, déi seng 20-Joer Schluecht mat Deflatioun definéiert hunn an et zu enger globaler Quell vu bëllege Finanzéierung gemaach hunn.

D’Bank huet ongeféier 5 Prozent vum Japanesche Bruttoinlandsprodukt ausginn fir säi Rendementziel eleng am leschte Mount ze verteidegen.

Analysten soten datt d’Wahrscheinlechkeet vun enger grousser Ukënnegung op der Reunioun vun dëser Woch erhéicht gëtt well den Haruhiko Kuroda am Abrëll no Rekord 10 Joer als BoJ Gouverneur zrécktrieden. Dës Versammlung ass effektiv déi lescht Geleeënheet fir seng Ierfschaft ze kristalliséieren.

Händler iwwerdenken dräi méiglech Resultater fir de politesche Wee vun der Bank.

An engem Szenario loosst d’Zentralbank weider d’Zildecken op Benchmark 10-Joer japanesch Staatsobligatiounen – eng Taktik déi se am Dezember ofgesat huet, déi zielt fir d’Vertiefung vun der Dysfunktion um Maart unzegoen.

De BoJ huet d’Investisseuren de leschte Mount iwwerrascht andeems hien ugekënnegt huet datt et 10-Joer Obligatiounsrendementer erlaabt ëm 0,5 Prozentpunkte iwwer oder ënner hirem Zil vun Null ze schwanken, an ersetzt déi viregt Band vun 0,25 Prozentpunkten.

Zënterhier hunn d’Investisseuren dem Kuroda seng Entschlossenheet erausgefuerdert, mat Ausbezuelen op den 10-Joer JGB iwwer d’Zilband erop op 0.53 Prozent um Freideg.

De Masatoshi Kikuchi, Chef Equity Strategist bei Mizuho Securities, sot datt virun der Versammlung vun dëser Woch d’Situatioun “reift” war fir eng taktesch JGB Verkaf vun auslännesche Makro Hedgefongen, déi vum BoJ seng Rendementkurve Kontrollrevisioun am Dezember profitéiert hunn.

D’Zentralbank huet insgesamt ¥ 27tn ($ 211bn) u Rekord-Obligatioune kaaft fir seng nei gesat Plafong ze verteidegen. D’Bank besëtzt ongeféier d’Halschent vum JGB Maart wéinst senger YCC Politik, déi am Joer 2016 ugefaang huet.

Economisten soten datt d’Zentralbank seng Beweegung am Dezember verduebelt an d’10-Joer Rendement-Plafong op 0.75 Prozent oder sou vill wéi 1 Prozent erhéijen.

De Koichi Sugisaki, Makrostrateg bei Morgan Stanley MUFG, sot, datt d’Verlängerung vum YCC den Drock op d’BoJ reduzéiere soll fir grouss Obligatiounskafe weiderzemaachen, a schätzt datt d’10-Joer JGB Rendement, ënner normalen Bedéngungen, ëm 0.58 Prozent handele soll, wann Dir bedenkt datt den 10 -Joer US Treasury Yield ass bei 3.5 Prozent.

Citigroup Economisten hunn en zweeten Szenario virausgesot, vun der BoJ de YCC komplett opzeginn. Dobäi géif de Kuroda sengem nach net benannten Nofolger déi Aufgab erspueren.

“Et schéngt besser eng grouss Chirurgie ënner dem ale Regime ze maachen, sou datt den neie Gouverneur d’Politikmanagement mat méi Fräiheet ab Abrëll ka féieren”, sot de Citigroup Economist Kiichi Murashima.

Den drëtten Szenario, ënnerstëtzt vun Economisten bei UBS an Nomura, ass fir de BoJ keng Ännerunge fir seng Politik ze maachen, well et e waart-a-kuckt Haltung hëlt bis d’Mäert den Impakt vun hirer Dezember Revisioun komplett verdauen.

“Fir datt d’BoJ den YCC formell ofschléisst, muss et e Punkt erreechen wou 2 Prozent Inflatioun nohalteg ass a wann dat de Fall ass, heescht et och datt negativ Zënsen net méi gebraucht ginn”, sot Naka Matsuzawa, Chef Japan. Macro Strategist bei Nomura. “Et schéngt bal onméiglech all dës Logik op der Plaz vun dëser Woch Reunioun ze kréien.”

Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *