Bank of Japan kéint d’Ausbezuelungskontrollpolitik verschrotten wéi d’Obligatiounsrend Top Limit

Dës Foto gemaach de 27. Oktober 2022 weist Foussgänger virun der Bank of Japan (BoJ) Sëtz zu Tokyo. (Photo by Philip FONG/AFP) (Photo by PHILIP FONG/AFP via Getty Images)

Philip Fong | Afp | Getty Biller

D’japanesch Zentralbank soll dës Woch begéinen am Zesummenhang mat steigenden Staatsobligatiounsrendementer an e staarken Yen, mat enger Zuel vun Economisten déi erwaarden datt se hir Rendementkurve Kontrollpolitik ofschafen.

D’Beweegung géif manner wéi e Mount kommen nodeems d’Bank of Japan d’Mäert iwwerwaacht huet andeems se hir Toleranzberäich fir 10-Joer japanesch Staatsobligatiounsrendementer erweidert. Zënterhier hunn 10-Joer JGB-Ausbezuelen déi iewescht Plafong vun der neier Gamme iwwerschratt – 50 Basispunkten entweder Säit vu sengem 0% Zil – e puer Mol.

Tatsächlech huet den Nikkei e Méindeg gemellt datt d’Bank of Japan JGBs am Wäert vun méi wéi 2 Billioun Yen ($ 15.6 Milliarde) kaaft huet nodeems d’Natioun hir 10-Joer Obligatiounsrendementkurve 0.5% fir zwou opfolgend Sessiounen eropgaang ass.

Den Dollar ass bal 14% géint den yen iwwer déi lescht dräi Méint, an den 10-Joer Obligatiounsrendement ass vun 0.256% op Dezember sprangen. 19 bis ongeféier 0,502% um Méindeg.

Bank of America Global Research’s Economisten erwaarden datt de BOJ säi Benchmark Taux um Mëttwoch onverännert bei engem ultra-dovish 0.1% hält, awer soten et kéint d’Ausbezuelekurve Kontrollpolitik ganz ofschafen.

“Eis Basis Fall ass fir eng Haltung, awer mat niddereg Iwwerzeegung, a gesinn e bedeitende Risiko datt d’Zentralbank d’Enn vun Yield Curve Control (YCC) annoncéiert wéi d’Dysfunktiounen an de Obligatiounsmäert, déi den Dezember YCC Modifikatioune gefuerdert hunn, däitlech verschlechtert ginn. De Chief Japan Economist Izumi Devalier an hir Team soten an engem rezente Bericht.

“Eis Client Gespréicher proposéiere datt Hausinvestisseuren elo d’YCC Entfernung als Basisfall gesinn”, hunn d’Economisten geschriwwen, a bäigefüügt datt FX Mäert scho sou eng Beweegung geprägt hunn. Si bemierken datt et méiglecherweis vum Maart als ähnlech wéi eng Tariferhéijung ugesi gëtt.

Wärend d’Zentralbank d’Zënssätz onverännert léisst positiv fir japanesch Aktien, sot de BofA datt eng Entfernung vu senger Rendementkurve Kontrollpolitik zu schaarfen Réckgang kéint féieren.

Stock Picks an Investitiounstrends vum CNBC Pro:

“An eisem Haaptrisiko-Szenario, wou de BoJ YCC ofschaaft, denken mir datt TOPIX op kuerzfristeg bis zu 3% erofgoe kéint, mat Schlësselratenempfindleche Secteuren, wéi Banken, potenziell besser performant”, hunn d’Economisten geschriwwen.

Dem Morgan Stanley säi Japanesche Chief Economist Takeshi Yamaguchi huet och d’Méiglechkeet vun esou engem Szenario unerkannt.

“Mir erkennen de dauerhafte Risiko datt d’BoJ op eemol d’YCC Approche op all zukünfteg Versammlung änneren oder ofschafen, inklusiv der Versammlung vum Januar,” sot de Yamaguchi, a bäigefüügt “d’Natur vum YCC mécht et schwéier fir Zentralbanken viraus ze leeën, an Géigesaz zu der Revisioun vum negativen Zënssaz.”

HSBC erwaart mëttlerweil datt d’Zentralbank eng weider Erweiderung vun der Rendementkurve Kontroll Toleranzband annoncéiert anstatt d’Politik ganz ofzeschafen.

De Paul Mackel, HSBCs weltwäite Chef vun der FX Fuerschung, sot, datt d’Firma erwaart datt d’Zentralbank d’Gamme op 75 Basispunkten op béide Säiten vun hirem 0% Zil fir d’10-Joer Staatsobligatiounen am éischte Véierel vun 2023 erweidert, virum Gouverneur Haruhiko Kuroda. trëtt am Ufank Abrëll of.

Kuroda Wierder

Dem Morgan Stanley säi Yamaguchi huet bäigefüügt datt Investisseuren méi no op d’Wierder vum Kuroda musse bezuelen nodeems d’Zentralbank Reunioun dës Woch ofgeschloss ass.

“Als Resultat vun der Revisioun vum Dezember, mussen d’Participanten vum Maart de Risiko berücksichtegen datt den Här Kuroda op eemol seng Erklärungen ännert,” sot hien, a weist op de Gouverneur e bësse konfus Beschreiwunge fir d’YCC Band ze vergréisseren.

Am September huet de Kuroda gesot datt d’Erweiderung vun der Toleranzberäich “eng Zënserhéijung oder monetär Spannung” wier. Wéi och ëmmer, beim BOJ sengem Dezember Briefing, huet de Kuroda insistéiert datt d’Politikrevisioun “net eng Tariferhéijung wier.”

“Mir mengen et ass raisonnabel unzehuelen datt d’Bank de Moment an enger Etapp ass fir den Effekt vun dëser Politikrevisioun ze bewäerten,” sot Yamaguchi.

Wäert net iwwerraschend sinn de japanesche Yen iwwer mëttel- bis laangfristeg appreciéieren ze gesinn: Strategist

Geännert Inflatiounsziel

Maartstrateg Matt Simpson vum City Index erwaart net d’Ewechhuele vun der Bank of Japan’s YCC sou fréi wéi dës Woch – awer gesäit d’Zentralbank hir Inflatiounsziel vun 2% op eng Rei vun 2-3% amplaz erweidert.

“Ech denken net, datt de BOJ hiert Inflatiounsziel ganz ofschaaft, awer si kënnen en Zilberäich vun 2-3% annoncéieren”, sot de Simpson dem CNBC.

“Mir wëssen datt de PM [Prime Minister Fumio Kishida] huet fir méi Flexibilitéit mam Inflatiounsziel gefuerdert, an dëst schéngt wéi e plausibele Kompromiss vum BOJ, “sot hien.

D’Kärinflatioun vu Japan gëtt erwaart fir 4.0% fir Dezember ze schloen, laut enger Reuters Ëmfro – e 41-Joer-Héich, obwuel nach ëmmer wäit ënner Niveauen gesi ginn a vergläichbar westlech Wirtschaft.

D’Zentralbank huet am September 2016 hire Rendementkurve Kontrollmechanismus agefouert, mat der Absicht d’Inflatioun op säin 2% Zil opzehiewen no enger längerer Period vu wirtschaftlecher Stagnatioun an ultranidderer Inflatioun.

Den Elliot Smith vum CNBC huet zu dësem Bericht bäigedroen

.

Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *