LONDON, Jan 13 (Reuters) – D’Entwécklungslänner hunn zanter dem Ufank vum Joer enorm $ 39 Milliarde international Obligatiounen verkaaft, mat Investisseuren frou sech a méi riskant Scholden ze sammelen, wéi se wetten, datt weltwäit Zënssätz no engem Héichpunkt kommen.
An der éischter Halschent vum Januar hunn 11 Länner méi wéi 20 Dollar- an Euro-denominéiert Obligatiounen lancéiert. D’Skala vum Prêt verdéngt de fréiere Rekord vun $ 26 Milliarden, déi an der selwechter Period am Joer 2018 gesammelt goufen, weisen Daten vum Morgan Stanley.
All Ofsaz goufen op d’mannst dräimol iwwerschriwwen, en Zeechen datt den Appetit fir Scholden op opkommende Maart zréck ass no engem Joer an deem vill Länner effektiv aus de Mäert gespaart goufen wéi d’global Zënssätz eropgaange sinn.
“Méi a méi Investisseuren si gewëllt Cash z’installéieren an e puer Risiken ze huelen”, sot de Merveille Paja, EEMEA souverän Kredittstrateg fir BofA, a bäigefüügt datt Emittenten wéi Rumänien an Ungarn “extrem attraktiv Primen” op hir kierzlech erausginn Dollarobligatiounen ugebueden hunn.
Saudi Arabien ass de gréisste Prêt bis elo, nodeems se $ 10 Milliarde vu fënnef-, 10- an 30-Joer Dollar Obligatiounen verkaf hunn.
High-yield Länner sinn och an der Emissiounsfrenzy ugeschloss. D’Tierkei huet en Donneschdeg eng Eurobond vun 2,75 Milliarden Dollar bei engem Rendement vun 9,75% verkaaft, während Mongolei och op d’Mäert steet.
“E Coupon vu ronn 10%-ish ass zimlech héich souguer duerch d’Tierkei d’Standarden,” sot de Paul Greer, Portfolio Manager bei Fidelity International, bäigefüügt Tierkei hir steierlech Problemer, strukturell Ongläichgewiichter an bevirsteet Kaméidi Wahlen bedeit datt hien net an d’Land investéiere géif trotz der héich. Coupon.
“D’Tierkei ass bëlleg, awer et ass bëlleg aus engem Grond.”
De Morgan Stanley Strategist Simon Waever sot, datt d’Ausbezuelen an historesche Begrëffer héich sinn, awer datt “déi meescht Länner keng aner Wiel hunn wéi déi méi héich Käschten auszeginn an ze absorbéieren”.
D’Emissioun vum Joer bis haut war scho gläichwäerteg mat 40% vun all 2022’s opkomende Hard-Währung Obligatiounsausgab, sot de Waever.
ROER START
Wärend opkomende Obligatiounsmäert e brullende Start starten, kann dat insgesamt net an e Bumper Joer iwwersetzen.
De Morgan Stanley prognostizéiert de Gesamtzover 2023 souverän Schold Bruttoverkaaf fir $ 143 Milliarde ze erreechen, gedriwwen duerch Verkaf aus dem Mëttleren Osten an Nordafrika an Investitiounsgrad Länner an Asien. Dat ass gutt iwwer d’lescht Joer Multi-Joer niddereg vun $ 95 Milliarden, awer gutt kuerz vum 2020 Rekord $ 233 Milliarde.
Madhur Agarwal, Chef vun Debt Capital Markets Origination Asia ex. Japan bei JPMorgan, sot, datt och wann de Januar normalerweis e gudde Mount ass fir d’Länner auszeginn, d’Demande héich war well “Investisseuren gesinn datt mir d’Kapital vun den US Zënssätz eropgoen an et soll méi stabil sinn an no vir”.
Opkomende Wirtschaft waren net eleng an hirem Push fir Cash ze sammelen, mat US Firmen Emittenten, europäesch Regierungen an aner Deeler vum fixen Akommes Universum och d’Emissioun am Ufank vum Joer eropgaang, e puer Fongen ze sammelen fir den Impakt vun der Energiekris ze kompenséieren .
Costa Rica an Dominikanesch Republik gehéieren zu de Länner, déi dëst Joer um Maart musse profitéieren a wahrscheinlech séier plënneren, sot de Carlos de Sousa, e Portfolio Manager bei Vontobel.
“Et heescht net datt dëst eng kuerz Fënster vun der Geleeënheet ass. Et kann eng laang sinn, awer d’Länner wëssen et just net a mir wëssen et och net”, huet de Sousa derbäigesat, betount datt nëmmen zwee Méint Investisseuren ” waren nach ëmmer ganz an der Defensiv” a souzen op engem Koup Cash.
Mat bal keng Obligatiounen, déi am Joer 2023 reifen, brauchen déi meescht Wirtschaft an Afrika südlech vun der Sahara keng iwwerséiesch Scholden auszeginn, sot de Sousa, wärend d’Ivoire a Senegal dat nëmme maache wann de Maart weider geet.
“De Segen fir 2023 ass datt mir keng rieseg Spike an Eurobonds Reife fir d’Grenz hunn,” sot de Gregory Smith, Emerging Markets Fund Manager bei M&G Investments, a bezitt sech op dat wat als déi geféierlechst vun opkomende Mäert ugesi gëtt.
Hien huet gesot datt Ägypten mëttelfristeg Scholden ausginn musse kënnen awer op bessere Maartbedéngungen waarden, mat uginne Rendementer falen op den 8-9% Gamme vun Duebelzifferen elo.
“D’Land muss d’Reformen erfëllen, déi et dem IWF versprach huet,” sot Smith.
Nigeria kéint duerch d’Presidentschaftswahlen vun dësem Joer ouni Prêten duerchbriechen wann et e gudde Puffer vu FX Reserven behält, laut Paja vu BofA.
“Kenia an Angola wäerten de Maart brauchen, wärend Südafrika dëst Joer komplett ewech bleift,” sot si.
Berichterstattung vum Jorgelina do Rosario a Scott Murdoch, Zousätzlech Berichterstattung vum Mike Dolan, Redaktioun vum Karin Strohecker a Catherine Evans
Eis Standarden: D’Thomson Reuters Trust Prinzipien.
.